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201905/23

银行间首单标准债券远期代理跨期套期清算业务

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  近日,在中信证券与上海清算所联合举办的“2019年银行间市场投资创新研讨会”上,券商中国记者获悉,银行间市场首单标准债券远期代理清算业务落地中信证券。

  据了解,中信证券与北京乐瑞资产管理有限公司已于近日完成了首单标准债券远期代理清算业务。在此之前,中信证券已于2016年1月完成了银行间市场首单非法人产品利率互换代理清算业务。

  在研讨会上,来自上海清算所、外汇交易中心以及银行、证券公司、基金公司等66家境内外机构,就银行间市场衍生品业务创新发展进行了深入交流,与会各方对标准债券远期业务等银行间利率信用衍生品的作用反响积极。

  作为国内资产规模最大的证券公司,中信证券全程参与了标准债券远期创新业务的研发与推广,并于2015年6月获得上海清算所首批标准债券远期综合清算会员资格,同时也是获得该资格的首家证券公司。

  近期,中信证券与北京乐瑞资产管理有限公司合作达成的标准债券远期业务,是全市场首次将非法人产品带入银行间市场标准债券远期业务领域。

  “乐瑞资产管理有限公司作为中信证券的客户完成标准债券远期代理清算首单业务,使得非法人产品具备了新的利率风险管理工具和收益增长点,也丰富了银行间市场创新衍生品业务的参与主体类型。”在研讨会上,中信证券托管部相关负责人对记者表示。

  据了解,中信证券积极推进该项代理清算业务发展,协助外汇交易中心、上海清算所梳理全市场业务准入及办理流程,从合规准入、风险管理、运营方案设计等多方面入手,参考利率互换代理清算业务的成功运营经验,辅导标准债券远期代理清算客户业务落地,帮助客户拓展银行间市场衍生品创新领域。

  在清算交收、数据服务等传统业务运营内容的基础上,中信证券还在代理清算领域探索新的增值服务内容,为客户提供估值试算、基点价值管理、定制化报表等多项个性化服务,客户可通过中信证券提供的iService服务平台完成一站式业务办理。

  得益于利率市场化进程加速推进,金融机构对主动管理利率风险的需求日益旺盛,利率衍生品市场亦蓬勃发展,产品种类日渐丰富并且更加标准化,参与主体也呈现多样化的趋势,标准债券远期在此背景下应运而生。

  标准债券远期产品经中国人民银行批准,由上海清算所和外汇交易中心协同推出的创新产品,交易由外汇交易中心的X-SWAP平台匿名撮合达成,并由上海清算所提供实时承接的集中清算服务。

  标准债券远期衍生于债券远期,是指在银行间市场集中交易场所交易的,合约标的、到期日等要素标准化的债券远期合约。该产品以国开债为标的,提供3、5、10年三个期限共计12个合约,每个合约挂钩当季最活跃的两只国开债,采用基于中债估值的现金交割机制。产品与流动性最好的国开债现货紧密挂钩,对于债券市场参与者对冲国开债利率风险具有重要意义。

  匿名成交并且实时承接的业务模式使得参与者无需双边授信,交易清算一体化也大大提高了银行间衍生品业务处理效率。产品参与主体包括但不限于商业银行、证券公司、保险公司、非法人产品等,在当下商业银行无法进入国债期货市场的环境下,该产品为商业银行主动管理利率风险、应对利率市场波动提供了有效的利率风险管理工具。

  据了解,目前参与上海清算所利率互换集中清算业务的法人机构及非法人产品已达199家(只),银行间市场创新性衍生品业务发展迅猛,呈现良好的发展势头。



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